其產(chǎn)能卻不能滿足國(guó)內(nèi)需求，必需通過(guò)全球招標(biāo)補(bǔ)充庫(kù)存。印度化肥部基于當(dāng)期農(nóng)業(yè)市場(chǎng)情況，確定招標(biāo)時(shí)間、招標(biāo)量等細(xì)節(jié)。分析尿素市場(chǎng)離不開(kāi)對(duì)印度招標(biāo)的研究。本文從印度農(nóng)業(yè)種植特征、尿素供需情況著手，介紹印度招標(biāo)對(duì)我國(guó)尿素市場(chǎng)的影響。
印度作為全球第二大尿素生產(chǎn)國(guó)。
印度屬于熱帶國(guó)家，適宜種植多種農(nóng)作物，一般根據(jù)季風(fēng)帶來(lái)的降水量來(lái)安排全年種植計(jì)劃。印度農(nóng)作物收獲有兩個(gè)時(shí)點(diǎn)—秋季和春季，秋收作物(雨季作物)主要是水稻、玉米、大豆、甘蔗和棉花，春收作物(涼季作物)主要是小麥、油菜、馬鈴薯。根據(jù)作物的種植特征，印度全年用肥集中在雨季，進(jìn)口月份在1月、9月、10月、11月、12月。
雨季以季風(fēng)到來(lái)的第一場(chǎng)雨為開(kāi)端，通常為每年的610月；涼季在雨季結(jié)束之后，通常為每年11月—次年2月；剩余的35月為熱季，此階段高溫干旱、缺乏降水，農(nóng)作物難以生長(zhǎng)。因此，印度絕大部分農(nóng)作物在雨季和涼季收獲和生長(zhǎng)。每年的西南季風(fēng)帶來(lái)全年75%80%降水量，若西南季風(fēng)到來(lái)時(shí)間正常，則風(fēng)調(diào)雨順，利于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。若西南季風(fēng)到來(lái)時(shí)間異常，如到來(lái)偏早、離開(kāi)偏晚，則雨季延長(zhǎng)，容易形成洪澇災(zāi)害；如到來(lái)偏晚、又過(guò)早結(jié)束，則雨季縮短，容易遭受旱災(zāi)。從歷史上看，印度的西南季風(fēng)很不穩(wěn)定，來(lái)時(shí)間、強(qiáng)度、路徑上的差異導(dǎo)致印度降水量在時(shí)間、空間上分配不均衡，水旱災(zāi)頻發(fā)，影響農(nóng)作物的收獲和生長(zhǎng)，進(jìn)而造成印度糧食生產(chǎn)動(dòng)搖較大。
2018年，印度主要農(nóng)作物占用耕地面積約18.59億畝。其中，大米、小麥等主糧占地近半。不過(guò)，印度農(nóng)業(yè)種植效率相對(duì)低下，農(nóng)作物產(chǎn)出水平仍有提升空間。因此，印度政府希望增加化肥投入，來(lái)提高農(nóng)作物單位面積產(chǎn)量。產(chǎn)量全球占比方面，印度棉花、大米、甘蔗分別占全球產(chǎn)量的24%22%和16%
根據(jù)國(guó)際肥料工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2019年，全球尿素產(chǎn)量近2.22億噸。其中，國(guó)和印度的尿素產(chǎn)量占比分別為33%和11%印度整體產(chǎn)能并不弱。印度尿素行業(yè)集中度較高，近年來(lái)由于缺乏投資，生產(chǎn)企業(yè)減少至25家，涉及年產(chǎn)能2500萬(wàn)噸，實(shí)際年產(chǎn)量為2400萬(wàn)噸。據(jù)Bloomberg數(shù)據(jù)，印度尿素產(chǎn)能從2009年的2116萬(wàn)噸增長(zhǎng)至2020年的2500萬(wàn)噸，年均產(chǎn)量為2321萬(wàn)噸，年均增長(zhǎng)率為2%此外，2020年17月，印度尿素月均產(chǎn)量為207萬(wàn)噸；20202021年，印度共計(jì)劃投放254萬(wàn)噸新產(chǎn)能。
生產(chǎn)原料方面，印度主要利用進(jìn)口天然氣建設(shè)氣頭尿素裝置，以及以石腦油和進(jìn)口氨為原料建設(shè)生產(chǎn)裝置。其中，天然氣、石腦油和進(jìn)口氨三種工藝原料的尿素產(chǎn)能占比分別為79%14%和5%這和我國(guó)尿素生產(chǎn)中煤、天然氣、焦?fàn)t氣工藝原料的尿素占比為74%22%和4%相比，存在較大差異。
高產(chǎn)能也未能完全滿足印度農(nóng)業(yè)的全部需求。2018年，印度主要農(nóng)作物種植面積約18.59億畝，總?cè)丝诩s13.38億，從事農(nóng)業(yè)的人口約8.89億。龐大的人口與耕地讓印度20102020年尿素施用量維持在3000萬(wàn)噸以上，且近10年來(lái)每年保持1.7%增長(zhǎng)。
印度尿素消費(fèi)量占全球表觀消費(fèi)量的17%19%且近年來(lái)呈增加趨勢(shì)。與之對(duì)應(yīng)，印度尿素裝置開(kāi)工率總體較高，20132018年的平均開(kāi)工率高達(dá)96%2015年一度超負(fù)荷達(dá)到101.6%但是印度尿素產(chǎn)能增速和需求增速基本相當(dāng)，以至于國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口繼續(xù)存在20132018年印度年均進(jìn)口720萬(wàn)噸，每年的進(jìn)口依存度變化不大，都在23.5%上下徘徊。考慮到印度人口增長(zhǎng)和畝用尿素低于全球平均水平，未來(lái)印度尿素需求仍有上升空間。
印度曾計(jì)劃加快尿素產(chǎn)能建設(shè)，2021年3月前停止進(jìn)口尿素。目前來(lái)看，受新冠疫情和產(chǎn)業(yè)投資的影響，印度尿素自給自足的目標(biāo)很難實(shí)現(xiàn)，需要繼續(xù)進(jìn)口。
2013年開(kāi)始，印度解除民營(yíng)企業(yè)進(jìn)口尿素限制，開(kāi)始由政府指定分銷商進(jìn)口。印度尿素推銷方式分兩種：全球招標(biāo)推銷和通過(guò)臨時(shí)合同推銷。全球招標(biāo)推銷方式下，被授權(quán)的化肥進(jìn)口代理公司負(fù)責(zé)對(duì)外洽談、發(fā)布招標(biāo)、與供應(yīng)商簽訂合同、安排開(kāi)證付款等流程，但最終確定進(jìn)口數(shù)量、國(guó)內(nèi)交貨和分銷代理的印度政府。確定最終中標(biāo)數(shù)量后，國(guó)際上的中標(biāo)企業(yè)負(fù)責(zé)尿素的卸貨灌包及國(guó)內(nèi)分銷，進(jìn)口尿素的銷售額返還給印度政府，進(jìn)口代理公司獲取政府的代理服務(wù)費(fèi)。印度年均招標(biāo)7次，全球單批次招標(biāo)量最大，以最低中標(biāo)價(jià)采購(gòu)。時(shí)間、招標(biāo)量不定。
早期，從事印度尿素代理進(jìn)口的企業(yè)有3家，包括印度國(guó)有礦產(chǎn)與金屬貿(mào)易公司(MMTC印度鉀肥(IPL和國(guó)家貿(mào)易公司(STC之后，增加了拉什特里亞化學(xué)品和肥料公司(RCF不過(guò)，RCF總部位于孟買，相比位于新德里的MMTC招標(biāo)效率偏低且不穩(wěn)定，市場(chǎng)對(duì)該企業(yè)招標(biāo)堅(jiān)持謹(jǐn)慎態(tài)度?，F(xiàn)如今，仍在開(kāi)展尿素招標(biāo)的企業(yè)僅RCF和MMTC兩家。MMTC出現(xiàn)次數(shù)多，且效率高。最近的20次尿素招標(biāo)中，MMTC發(fā)布15次，RCF發(fā)布5次。IPL自2018年以來(lái)只招標(biāo)1次。STC最近3年沒(méi)有發(fā)布招標(biāo)。
不過(guò)，招標(biāo)公司不一定會(huì)嚴(yán)格履行合約，歷史上存在廢標(biāo)的情況，招標(biāo)政策也時(shí)有調(diào)整。例如，2016年11月8日，STC發(fā)布招標(biāo)信息，11月16日公布招標(biāo)結(jié)果后，11月23日因?qū)€盤結(jié)果滿意意，基于盧比匯率動(dòng)搖、當(dāng)期尿素銷量下降和國(guó)內(nèi)庫(kù)存較高的原因，取消了當(dāng)期招標(biāo)。
一輪完整的招標(biāo)通常會(huì)經(jīng)歷市場(chǎng)風(fēng)聞擴(kuò)散到最晚船期截止，再到招標(biāo)信息繼續(xù)更新，進(jìn)而影響現(xiàn)貨市場(chǎng)走向的過(guò)程。前期，印度化肥部基于外國(guó)庫(kù)存情況著手準(zhǔn)備招標(biāo)，市場(chǎng)信息開(kāi)始擴(kuò)散。隨后，印度化肥部委托招標(biāo)公司發(fā)布招標(biāo)公告，包括開(kāi)標(biāo)時(shí)間、截標(biāo)時(shí)間以及最晚船期。國(guó)內(nèi)一般把印度招標(biāo)解讀為利好，現(xiàn)貨市場(chǎng)會(huì)挺價(jià)，等待印度開(kāi)標(biāo)。通常，發(fā)布招標(biāo)公告7天后公布招標(biāo)價(jià)格，再過(guò)7天公布通過(guò)還盤東西海岸最低價(jià)格確認(rèn)的最低供貨數(shù)量，并給參與投標(biāo)的企業(yè)發(fā)送供貨確認(rèn)函，投標(biāo)企業(yè)正式開(kāi)始供貨、找船采貨履約。船期可能受港口裝卸、火車運(yùn)費(fèi)和裝卸能力的影響。比方，2020年8月底，高溫導(dǎo)致港口裝卸效率下降，加之防疫政策導(dǎo)致運(yùn)力下滑，尿素集港進(jìn)度明顯緩慢。
印度尿素進(jìn)口海岸分為東、西海岸。向西海岸供貨的一般是北非、埃及、中東、伊朗等國(guó)家和地區(qū)，向東海岸供貨的主要是國(guó)和東南亞國(guó)家。常用(東海岸CFR-海運(yùn)費(fèi)-港雜費(fèi)-出廠運(yùn)費(fèi))離岸人民幣來(lái)折算國(guó)內(nèi)出廠價(jià)。其中，裝船海運(yùn)費(fèi)在1012美元/月，但并不是不變動(dòng)，而是隨油價(jià)調(diào)整。國(guó)內(nèi)主要尿素入口港是煙臺(tái)港、錦州港、秦皇島港、天津港。
由于外商發(fā)貨時(shí)間不能早于發(fā)確認(rèn)函的時(shí)間，故貨物會(huì)提前集港，待收到確認(rèn)函再發(fā)出。國(guó)內(nèi)的入口流程是先由生產(chǎn)廠家與貿(mào)易公司現(xiàn)金結(jié)算入口貨源，貿(mào)易公司把貨發(fā)到港口，印度對(duì)外商發(fā)送確認(rèn)函后，貿(mào)易商把港口提單賣給外商，外商再把貨物運(yùn)到印度。
2019年下半年，印度招標(biāo)價(jià)持續(xù)回落，同期我國(guó)尿素港口庫(kù)存振蕩走低。2020年上半年，印度招標(biāo)價(jià)格繼續(xù)與國(guó)內(nèi)出廠價(jià)倒掛，貿(mào)易商入口積極性低迷，尿素港口庫(kù)存創(chuàng)下7萬(wàn)噸的近3年歷史低位。2020年下半年，印度招標(biāo)價(jià)格抬升，國(guó)港口庫(kù)存激增，超越50萬(wàn)噸。從國(guó)內(nèi)港口尿素庫(kù)存變化來(lái)看，港口庫(kù)存規(guī)模與印度招標(biāo)的東海岸CFR價(jià)格變化趨勢(shì)一致。
目前，印度尿素進(jìn)口來(lái)源主要是阿曼、伊朗、中國(guó)，年均進(jìn)口量約720萬(wàn)噸。國(guó)作為全球第一大尿素生產(chǎn)國(guó)，2015年產(chǎn)能高峰期對(duì)印度的入口量一度占其進(jìn)口量的70%2016年開(kāi)始，供給側(cè)改革繼續(xù)推進(jìn)，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格自底部1400元/噸最高反彈至2200元/噸。內(nèi)外價(jià)差拉大，國(guó)貨源的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)下降，印度入口份額被阿曼、伊朗擠占，2018年我國(guó)貨源僅占8.9%而2018年開(kāi)始，去產(chǎn)能步伐放緩，國(guó)內(nèi)價(jià)格走跌，內(nèi)外價(jià)差收窄。2019年，印度招標(biāo)8次，累計(jì)中標(biāo)774萬(wàn)噸，國(guó)貨源占比回升至32%根據(jù)2020年8次的招標(biāo)結(jié)果，累計(jì)中標(biāo)777萬(wàn)噸，其中我國(guó)貨源281萬(wàn)噸，占比36%
目前，印度仍是國(guó)尿素重要的入口國(guó)，2019年出口到印度的量占國(guó)內(nèi)全年入口量的48%由于印度涼季在每年11月—次年2月，故每年下半年基于印度招標(biāo)的入口量要高于上半年。10月過(guò)后，國(guó)內(nèi)進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)淡季，此時(shí)印度招標(biāo)對(duì)國(guó)內(nèi)尿素行情的影響較大，市場(chǎng)焦點(diǎn)也從內(nèi)需轉(zhuǎn)移到入口上。
從印度尿素進(jìn)口量以及我國(guó)貨源占比的歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，印度尿素進(jìn)口量取決于當(dāng)年其國(guó)內(nèi)供需，進(jìn)口量動(dòng)搖小于我國(guó)貨源占比。國(guó)尿素入口至印度，更多的來(lái)自國(guó)內(nèi)政策面的影響。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，為了保證供應(yīng)，2004年開(kāi)始，對(duì)外暫停尿素入口退稅，征收季節(jié)性關(guān)稅；對(duì)內(nèi)免征增值稅，并開(kāi)始尿素淡儲(chǔ)。20152016年，產(chǎn)能釋放處于高峰期。為了緩解產(chǎn)能過(guò)剩壓力，對(duì)外取消季節(jié)性關(guān)稅，鼓勵(lì)入口；對(duì)內(nèi)恢復(fù)征收增值稅，取消鐵路、電力優(yōu)惠政策。20172020年，市場(chǎng)處于去產(chǎn)能階段。隨同著落后產(chǎn)能的淘汰，尿素價(jià)格回升，企業(yè)效率轉(zhuǎn)好。不過(guò)，內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大，入口優(yōu)勢(shì)減弱，海外市場(chǎng)被伊朗、中東貨源取代。2017年之后，尿素入口零關(guān)稅，階段下調(diào)增值稅，提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
2019年開(kāi)始，尿素內(nèi)外價(jià)差收窄，國(guó)內(nèi)入口量回升。當(dāng)年6月的印度招標(biāo)中，國(guó)貨源出口100萬(wàn)噸，大幅提振市場(chǎng)信心。然而，隨后的3次招標(biāo)，不只數(shù)量少于市場(chǎng)預(yù)期，東海岸CFR折算價(jià)也低于國(guó)內(nèi)出廠價(jià)。此種情況下，尿素期貨呈現(xiàn)公布招標(biāo)漲、開(kāi)標(biāo)之后跌的情景。
2020年上半年，印度招標(biāo)依然不理想。主觀上，招標(biāo)價(jià)持續(xù)走低，內(nèi)外價(jià)格倒掛，國(guó)內(nèi)不愿入口；客觀上，國(guó)內(nèi)防疫政策造成尿素集港困難，且印度招標(biāo)增加防疫條款限制，入口風(fēng)險(xiǎn)加劇。2020年17月，印度共招標(biāo)5次，國(guó)內(nèi)累計(jì)入口63.5萬(wàn)噸，低于2019年同期的3次110萬(wàn)噸。
2020年印度受疫情影響，城鎮(zhèn)務(wù)工人員回流農(nóng)村，加上印度西南季風(fēng)提前到來(lái)，主產(chǎn)區(qū)降雨充分，上半年印度主要農(nóng)作物種植面積大幅擴(kuò)張。根據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部7月17日的消息，印度秋季農(nóng)作物收獲面積達(dá)6920萬(wàn)公頃，與2019年同期相比增長(zhǎng)21.2%其中，水稻、棉花、油料作物種植面積同比增長(zhǎng)18.3%17.7%和40.9%據(jù)了解，2020年16月，印度國(guó)內(nèi)尿素銷售量達(dá)到1528萬(wàn)噸，較2019年同期增加290.8萬(wàn)噸。此外，16月，印度國(guó)內(nèi)尿素產(chǎn)量較2019年增加43.9萬(wàn)噸，供應(yīng)缺口有所擴(kuò)大。中東、波羅的海等地供貨量有限，印度要滿足旺盛的需求，不可防止要采購(gòu)我國(guó)的尿素。
7月17日印度招標(biāo)僅中標(biāo)12萬(wàn)噸，無(wú)法滿足其國(guó)內(nèi)需求。急需尿素的印度在5天后宣布再次招標(biāo)。此次招標(biāo)間隔時(shí)間短，招標(biāo)價(jià)環(huán)比上一輪上調(diào)19美元/噸，激起市場(chǎng)對(duì)印度尿素需求的想象。當(dāng)天，國(guó)內(nèi)尿素期貨盤中漲停。加上之后一個(gè)交易日，兩個(gè)交易日累計(jì)漲幅超越100元/噸。令人意想不到7月27日晚間，MMTC針對(duì)7月30日的招標(biāo)發(fā)布補(bǔ)充說(shuō)明，要求與印度接壤陸地邊境國(guó)家的投標(biāo)商，只有在主管當(dāng)局注冊(cè)后，才有資格投標(biāo)。并且，投標(biāo)商不得將推銷分包給供應(yīng)鏈中與印度接壤的任何分包商，除非該分包商根據(jù)訂單在印度主管當(dāng)局注冊(cè)。結(jié)合當(dāng)時(shí)中印沖突的背景，市場(chǎng)將該政策理解為限制我國(guó)企業(yè)參與投標(biāo)。距離截標(biāo)時(shí)間僅3天，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商注冊(cè)存在一定難度。次日，國(guó)內(nèi)尿素期貨低開(kāi)跌停。不過(guò)，從以往的投標(biāo)情況來(lái)看，國(guó)貿(mào)易商一般不直接參與印度招標(biāo)，而是對(duì)外商供貨，間接參與投標(biāo)。
讓國(guó)內(nèi)尿素行業(yè)始料未及的僅過(guò)去一天，7月28日，MMTC就撤銷了限制條款，國(guó)貨源入口不再受限。7月29日，國(guó)內(nèi)尿素期貨再次反轉(zhuǎn)，上漲3%一周后，印度繼續(xù)發(fā)布招標(biāo)公告，量?jī)r(jià)未定，期貨市場(chǎng)以漲?；貞?yīng)。
8月中旬尿素行業(yè)進(jìn)入招標(biāo)發(fā)貨期，由于高溫導(dǎo)致港口裝卸效率下降以及防疫政策導(dǎo)致運(yùn)力下降，港口庫(kù)存9月初開(kāi)始回落。國(guó)內(nèi)秋季肥需求旺季開(kāi)啟后，市場(chǎng)焦點(diǎn)從入口轉(zhuǎn)向內(nèi)需，繼續(xù)1個(gè)多月的印度招標(biāo)行情告一段落。尿素2009合約最終以1560元/噸交割，距離8月高點(diǎn)下跌264元/噸。
半個(gè)月連發(fā)4次招標(biāo)信息，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)累計(jì)上漲18%除去上市首日，尿素期貨呈現(xiàn)3次漲停、兩次跌停，其中4次發(fā)生于本輪印度招標(biāo)風(fēng)波期間。尿素期貨交易量急速增加，投機(jī)性變強(qiáng)。印度招標(biāo)對(duì)國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)的影響可見(jiàn)一斑。
2020年上半年尿素價(jià)格同比下滑，下半年又有新增產(chǎn)能投放，生產(chǎn)企業(yè)對(duì)全年價(jià)格走勢(shì)堅(jiān)持失望態(tài)度。根據(jù)企業(yè)的反饋，多計(jì)劃年內(nèi)維持低庫(kù)存的銷售戰(zhàn)略。尿素期貨2019年上市后為現(xiàn)貨企業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn)管理工具，產(chǎn)業(yè)與投資人士一致看空的背景下，交易所前20席位的凈空單一度達(dá)到3.5萬(wàn)手。不過(guò)，印度招標(biāo)公告的連續(xù)發(fā)布，多少?zèng)_淡了市場(chǎng)的失望情緒。隔夜大幅漲跌增加了投資者的持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，盤面成交量雖然增加，但持倉(cāng)量大幅減少，尿素期貨交易短期呈現(xiàn)趨勢(shì)投資轉(zhuǎn)向日內(nèi)交易的特征。
總的來(lái)說(shuō)，印度招標(biāo)支撐了國(guó)內(nèi)農(nóng)需淡季的尿素行情，緩解了過(guò)剩產(chǎn)能對(duì)市場(chǎng)造成的壓力。入口至印度的尿素約占國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的5%對(duì)國(guó)內(nèi)尿素在定價(jià)上的影響大于供需上的影響。從2020年的情況來(lái)看，印度招標(biāo)政策頻繁修改，增加了市場(chǎng)不確定性，給尿素期貨投資者帶來(lái)交易風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)尿素入口量的變化實(shí)質(zhì)上與國(guó)內(nèi)尿素行業(yè)政策有關(guān)，期貨市場(chǎng)過(guò)度關(guān)心印度招標(biāo)也容易造成尿素定價(jià)權(quán)的流失，久而久之有利于國(guó)內(nèi)尿素行業(yè)健康發(fā)展。未來(lái)，隨著印度新裝置的投產(chǎn)，其進(jìn)口依賴度下降，招標(biāo)的影響力不可繼續(xù)。
