屆時(shí)若反傾銷政策未能延續(xù)，另需注意的9月28日為中國(guó)對(duì)境外PVC反傾銷調(diào)查期的期時(shí)間。韓國(guó)、日本及我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)PVC或?qū)⑷肟谥林袊?guó)內(nèi)地，進(jìn)而打破目前我國(guó)內(nèi)地PVC供需相對(duì)平衡的格局。
供應(yīng)量有一定水平增加，近期PVC市場(chǎng)以區(qū)間振蕩為主。三季度國(guó)內(nèi)PVC裝置開(kāi)工率逐步提升局部乙烯法裝置投產(chǎn)擴(kuò)產(chǎn)。而需求也由淡季逐步轉(zhuǎn)為旺季，房地產(chǎn)韌性較強(qiáng)，供需整體矛盾不大。
但華東同比仍明顯高于去年。此外9月份沙特黑天鵝事件，環(huán)保方面8月份華北地區(qū)局部下游企業(yè)限產(chǎn)；庫(kù)存方面華東、華南社會(huì)庫(kù)存去化加快。對(duì)PVC形成幾日的提振，但之后迅速向下回歸。
2019年19月份國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)量在1425萬(wàn)噸，根據(jù)隆眾資訊的預(yù)估。較去年同期增加12萬(wàn)噸左右，主要體現(xiàn)在新產(chǎn)能帶來(lái)的產(chǎn)量增量增加。今年化工行業(yè)平安事故較多，使得PVC臨時(shí)停車(chē)的裝置增加了79萬(wàn)噸/年。但考慮到今年已新增產(chǎn)能72萬(wàn)噸/年，并且新疆宜化30萬(wàn)噸/年的裝置已復(fù)產(chǎn)，因此今年有效產(chǎn)能還是有所增長(zhǎng)。月度供應(yīng)數(shù)據(jù)來(lái)看，三季度供應(yīng)端壓力明顯高于同期，9月份以后PVC檢修企業(yè)減少，上游開(kāi)工陸續(xù)提升，且四季度檢修計(jì)劃一般較少。四季度安徽華塑、聚隆化工、新疆中泰等裝置投產(chǎn)概率較大，產(chǎn)能共計(jì)59萬(wàn)噸/年，供應(yīng)端將面臨一定壓力。2020年投產(chǎn)計(jì)劃也較為龐大，包括了280萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能，若能按時(shí)投產(chǎn)一半，增速和今年大體相當(dāng)。
但華東、華南市場(chǎng)需求逐步由淡季進(jìn)入旺季，盡管供應(yīng)量有所增加。并且PVC地板等新興需求堅(jiān)持旺盛，PVC供需矛盾不大。華東、華南地區(qū)社會(huì)庫(kù)存去化有所加快。華南社會(huì)庫(kù)存已至較低位置，華東社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)延續(xù)高位回落態(tài)勢(shì)。連續(xù)下滑的社會(huì)庫(kù)存，使華東地區(qū)基差堅(jiān)挺，但也要關(guān)注下游囤貨推銷而前置局部季節(jié)性需求之后，供應(yīng)回升后的社會(huì)庫(kù)存下降是否持續(xù)。盡管89月份華東市場(chǎng)庫(kù)存去化加快，但并未改變同比較高的局面，截至9月下旬，華東及華南總庫(kù)存同比仍高31.6%
商品房銷售、房屋竣工雖仍處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，冬季南方地產(chǎn)項(xiàng)目的停工將使得PVC季節(jié)性需求減弱。東北、華北地區(qū)管型材企業(yè)在冬季將陸續(xù)降低生產(chǎn)負(fù)荷并將多余貨源發(fā)往華南地區(qū)。但今年地產(chǎn)韌性強(qiáng)于預(yù)期。但負(fù)增長(zhǎng)率逐步縮??；而且房屋新開(kāi)工在基數(shù)較高的基礎(chǔ)上，增速下滑速度并未顯著加快；房屋施工面積增速仍處高位。其中房屋施工面積增速對(duì)應(yīng)電氣施工等施工初期需求；銷售增速為領(lǐng)先指標(biāo)，對(duì)應(yīng)室外施工后期需求；房屋竣工對(duì)應(yīng)裝修需求。
標(biāo)明我國(guó)基建需求仍有很大增長(zhǎng)空間。結(jié)合此前加快地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行使用及央行降準(zhǔn)等信息，近日中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)綱要》該綱要指出了國(guó)基建發(fā)展的方向。可以看出當(dāng)前貨幣政策邊沿寬松，逆周期調(diào)控加碼，將對(duì)PVC基建需求形成支撐。
結(jié)論：PVC或?qū)⒀永m(xù)區(qū)間振蕩
四季度PVC供應(yīng)端檢修減少，綜上。并有一定新產(chǎn)能投放壓力，但需求端地產(chǎn)、基建韌性較強(qiáng)對(duì)供應(yīng)壓力形成一定對(duì)沖。庫(kù)存或結(jié)束三季度的快速去庫(kù)而轉(zhuǎn)為相對(duì)平衡的狀態(tài)?；罘矫?，目前期貨價(jià)格略有貼水反映了一定供給端的失望預(yù)期以及季節(jié)性因素?？傊募径萈VC行情或仍以振蕩為主。
